钢材控产降库存倡议落地 供给侧如何走出低盈利

一、专业机构/核心要点

1. 政策要点：9月15日中钢协发布《钢铁行业全面开展自律控产降库存的倡议书》，中国宝武、鞍钢、河钢、首钢等45家钢企共同发起。

2. 核心数据：上半年26家A股钢铁样本公司合计营收约5557亿元，归母净利润不足70亿元，其中11家亏损、7家盈利不足3亿元。

3. 行业利润：2026年上半年钢铁行业利润317.7亿元，同比下滑25%，吨钢盈利仅63.5元，钢企在产业链利润分配中占比降至约7%。

4. 产能约束：新版《钢铁行业产能置换实施办法》将炼铁、炼钢置换比例统一提高至1.5:1，行业从增量博弈转入存量竞争。

5. 宏观影响：出口许可证管理重启叠加碳市场履约与欧盟CBAM扩围，倒逼企业优化产品结构、压减低附加值钢材无序出口。

二、这堆数字到底意味着啥

1. 倡议直指”强供给、弱需求”的病根。中钢协明确”问题出在需求侧，破解困境的根本出路在于供给侧”，三条倡议全部指向企业自律”刹车”超产、降库存，是对上半年价格下行的正式回应。
2. 7%的利润占比说明钢企已被上下游两头挤压。上半年钢企在产业链利润分配中仅占约7%，远低于2011至2025年均值21%，焦炭五轮提涨累涨450至495元/吨，直接抹平螺纹、型材的微薄利润。
3. 1.5:1置换比例是硬约束不是口号。新版办法把”总量控制”升级为”天花板刚性约束”，新增冶炼产能几乎被锁死，未来竞争力取决于产品结构、成本曲线和区域布局，而非规模扩张。
4. 出口政策与碳成本在重塑外贸逻辑。出口许可证重启叠加欧盟CBAM 10月启动熔炼浇铸溯源，无法追溯产地的订单将直接出局，低端钢材出口利润空间被两头夹击。
5. 低盈利是行业洗牌的催化剂。利润向特钢、高端制造板材集中，普钢近七成企业净利下滑，兼并重组与集中度提升会加速，中小钢企要么升级要么出清。

三、瑞智视角

控产降库存对贸易商其实是好事——供给收缩预期能托住钢价底部，避免库存贬值的连环风险。但我们要清醒：倡议不等于强制限产，最终看大厂带头力度和铁水是否真降到230万吨以下。建议客户在当前价格低位适度建立安全库存，尤其桥梁、压力容器用的低合金中板和高强品种，供给端一旦收紧，这些非标和大规格会更紧俏。

四、关于我们

山东瑞智金属材料有限公司主营低合金中板、型钢、螺纹钢等品种，常备库存欢迎到官网 rzsteel.cn 查询规格与报价。