– Mysteel 10月23日早盘：螺纹钢全国均价3330.28元/吨，日环比跌2.77元（-0.08%）；热轧板卷3244.34元/吨，跌16.18元（-0.5%）。
– 中厚板3456.64元/吨（-0.38%）、冷轧板卷3694.68元/吨（-0.3%）、方坯2976.22元/吨（-0.35%），普钢综合指数3432.33元/吨微跌0.22%。
– 原料端分化：铁矿石738.36元/吨跌0.52%，焦炭1953.5元/吨持平，焦煤前期提涨后进入僵持，成本支撑整体松动。
– 钢联10月22日指数：综合121.89（-0.25）、长材138.46（-0.11）、螺纹钢131.75（-0.11）、热轧115.71（-0.58），长材相对抗跌。
– 库存与盈利：247家钢厂盈利率回升至8.23%但绝对水平仍低；五大材总库存1479.83万吨周降68.61万吨，节后去库恢复。
螺纹钢单日只跌2.77元，跌幅不到0.1%，在近期黑色系整体偏弱的环境里算相当抗跌。一方面钢厂大面积亏损、主动控产把供给压在低位，另一方面螺纹产量处于近年同期最低，供给约束给价格托了底，跌不下去。
热轧板卷单日跌16.18元，跌幅0.5%，明显高于螺纹。热卷产量连续三个月走高、社库去化慢，造船和新能源虽景气但出口受贸易壁垒扰动，终端消化速度跟不上产出，所以板卷类反弹空间被压得更死。
铁矿跌0.52%、焦炭持平，表面看成本在让路，但焦煤前期受安监和供给偏紧影响还在高位僵持，焦企也有限产挺价动作。成本这根支柱松动了却没塌，钢价少了撑腰的人，暂时也没有加速下跌的引信。
247家样本钢厂盈利率从6.93%回升到8.23%，看似好转，但绝对水平依旧极低，超九成钢厂仍在亏损区间。利润修复主要靠焦炭提降让出来的成本空间，并不是需求端真实回暖，所以持续性要打问号。
五大材库存周降68.61万吨，表面去库顺畅，但这是国庆假期停产后复工的修复性回补，单周数据尚不能确认需求趋势。一旦复产偏快而订单没跟上，库存可能再度由降转增，届时会重新倒逼钢厂减产。
从一线贸易角度看，当下钢市就是典型的跌不动、涨不起。螺纹因为供给被压得紧，抗跌性明显强于板卷；但终端地产和基建资金落地偏慢，投机需求几近缺席，所有反弹都只是成本和政策之间的短暂喘息。我们建议客户按需采购、低库存快周转，别在方向不明的震荡里赌单边。
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