1. 期市收官：螺纹钢2701主力9月30日收3112元/吨，涨0.10%；热卷2701收3275元/吨，涨0.12%；铁矿石涨0.93%至708元/吨。
2. 现货收尾：华东螺纹现货3118至3131元/吨，全国螺纹均价约3332元/吨、热卷约3288元/吨，节前补库近尾声。
3. 成本松动：焦炭首轮提降10月1日零时执行，湿熄焦降100元/吨、干熄焦降110元/吨；焦煤线上竞拍流拍率高达58.5%。
4. 库存累积：全国34港铁矿石库存15752万吨，周环比增81万吨，原料端供给压力抬升。
5. 政策托底：10月1日起首套住房商业贷款财政贴息正式实施，单户上限100万元、年化贴息1个百分点、最长5年，对地产用钢形成情绪提振。
节前最后交易日黑色系期货普涨，但成交偏淡、补库基本完成，现货涨幅有限。螺纹3112、热卷3275更多是资金对节后政策的预期，并不是真实需求拉动。采购方别被单日上涨带节奏，按需锁货更稳妥。
10月1日执行的这轮提降，湿熄降100、干熄降110元/吨，是节后成本支撑下移的最直接信号。焦煤竞拍流拍率58.5%、产地煤价加速补跌，说明成本塌陷正在发生，成材价格少了底部托力。
34港库存15752万吨、周增81万吨，说明到港充裕、钢厂补库告一段落。库存拐点若延续，节后矿价易跌难涨，进而拖累钢价中枢。
247家钢厂盈利率长期在7.79%附近徘徊，行业越产越亏的负反馈没有根本扭转。低盈利下钢厂检修、自律控产还会延续，供给端对价格有一定托底，但也压制了原料需求。
首套房贷贴息10月1日落地，单户100万元上限、年化1个百分点，对地产销售是小幅利好，但传导到新开工和用钢需求有时滞。短期是信心提振，别当成需求立刻放量。
节前这波平稳收官，本质是补库托底加政策预期撑着，根子上的需求没起来。节后最关键看两件事：一是焦炭提降落地后还有没有第二轮，二是长假8天累库的幅度。我们判断节后钢价大概率先承压、再随政策实物工作量逐步企稳。对终端客户来说，假期前后不是追涨的时候，反而可以借成本松动窗口把常用规格的常备库存补一补。
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