LME上海热卷合约上市 钢材出口高位承压

LME上海热卷合约上市 钢材出口高位承压

一、专业机构/核心要点

9月9日，伦敦金属交易所（LME）宣布上海热轧卷板合约的上市日期及流动性提供商计划，人民币计价钢材期货国际化再进一步。

兰格研究指出，多空博弈下9月钢材出口延续高位承压格局，海外反倾销与欧盟新规持续抑制增量。

海关总署数据：2026年8月我国出口钢材1015.5万吨，同比增长6.8%；1-8月累计出口7514.9万吨，同比下降3.0%。

原料端焦炭第五轮提涨全面落地，钢厂成本上行、亏损扩大，部分企业主动检修压产以缩小亏损。

行业层面，1-6月黑色金属冶炼和压延加工业利润总额同比下降25%，钢厂盈利修复空间明显受限。

二、这堆数字/要点到底意味着啥

1. LME上海热卷合约是人民币钢材定价走出去的关键一步。 过去全球热卷价格话语权长期被美元计价体系把持，现在上海合约落地，意味着国内钢厂和贸易商多了一个离岸对冲与报价参考，对做出口生意的企业是长期利好。
2. 出口”单月增、累计降”的剪刀差要警惕。 8月单月1015.5万吨、同比增6.8%看着不差，但1-8月累计7514.9万吨已经同比下降3.0%，说明上半年基数高、下半年海外订单在退潮，靠出口消化过剩产能的路子在变窄。
3. 欧盟新规和反倾销是实打实的拦路虎。 兰格明确提示9月出口延续高位承压，欧洲对碳足迹、原产地认定的要求越来越细，没有合规准备的钢厂和贸易商会被挡在门外，这也是为什么出口增量集中在东南亚、中东等门槛较低的市场。
4. 焦炭第五轮提涨把钢厂逼到检修保命。 成本线被原料顶上去，而成材价格跟涨乏力，利润被两头挤压，部分企业选择主动检修压产——短期看是减产保价，长期看是行业在低利润区间的自我出清。
5. 全行业利润降25%说明这不是一家两家的事。 1-6月黑色冶炼压延业利润同比下降25%，是系统性的盈利收缩，单靠一两次挺价拉涨解决不了，后面大概率还是”低利润+高位波动”的常态。

三、瑞智视角

出口承压叠加成本抬升，对国内现货商其实是”机会与风险并存”。机会在于：LME上海热卷合约上市会提升热轧类品种的关注度和定价透明度，做板材、热卷相关的客户可以多关注基差机会。风险在于：若出口持续收窄，过剩产能回流内贸，长材和型材的竞价会更卷。我们建议手里有出口渠道资源的客户抓紧窗口期锁单，纯内贸的客户则把重心放在周转率和服务响应上，别在弱市里硬扛库存。

四、关于我们

山东瑞智金属材料有限公司主营方管、圆管、角钢、槽钢、工字钢、H型钢、螺纹钢、中厚板等品类，常备库存充足、可按需配货，更多产品信息与实时报价请访问官网 rzsteel.cn。